Yapay zeka harcamalarını borsadaki düşüşe rağmen tahvil piyasası finanse ediyor

Büyük teknoloji şirketleri borsada sert değer kayıpları yaşarken yapay zeka altyapısına yönelik devasa harcamalarını sürdürüyor. Google, Intel, Amazon ve Meta hisselerindeki düşüşlere rağmen JPMorgan verilerine göre 2023 yılından bu yana yapay zekaya 1,6 trilyon dolar harcandı. Analistler, hisse senedi piyasasının endişelerine karşın bu devasa harcama döngüsünün arkasındaki asıl finansman kaynağının tahvil piyasası olduğunu ve kredi verenlerin teknoloji borçlanmasını desteklemeye devam ettiğini belirtiyor.

Goldman Sachs verileri, Google, Amazon, Microsoft ve Meta gibi büyük bulut sağlayıcılarının sermaye harcamalarının üçte birini borçlanmayla karşılayacağını ve bu yıl yaklaşık 250 milyar dolarlık tahvil ihraç edeceğini gösteriyor. Veri merkezlerinin devreye girmesi ile yatırımların nakde dönüşmesi arasında iki yıla varan süreler bulunuyor. Kurum, en büyük teknoloji şirketlerinin 510 milyar dolara kadar yatırım yapılabilir seviyede borçlanma kapasitesi olduğunu ve henüz sermaye erişiminde bir darboğaz bulunmadığını vurguluyor.

Yüksek faiz ortamı ve artan borç yükü özellikle CoreWeave gibi bilgi işlem altyapısı kiralayan yeni nesil bulut girişimleri için finansal risk yaratıyor. Bu tip riskli şirketlerin tahvil faizleri yüzde 15 seviyelerine tırmanırken, büyük teknoloji sağlayıcılarının bulut gelirleri ikinci çeyrekte yüzde 50 büyüme kaydetti. Piyasalar genel yapay zeka kullanımında bir yavaşlama görmese de geri dönüş süresindeki belirsizlik tahvil maliyetlerini artırma riski taşıyor.