ABD merkezli yapay zeka girişimlerinin toplam değeri 2 trilyon doları aştı

ABD merkezli dokuz büyük yapay zeka şirketi, 2025 yılındaki 25 milyar dolarlık toplam gelirlerine karşın 2,18 trilyon dolarlık birleşik değerlemeye ulaştı. Anthropic, Nasdaq listelemesi öncesinde ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonuna (SEC) sunduğu S-1 izahnamesinde, 2025 gelirinin 4,59 milyar dolar olduğunu kaydetti. Şirket, 2026'nın ilk yarısında gelirini 16,29 milyar dolara çıkardı ve yıllıklandırılmış gelir beklentisini 47 milyar dolar olarak açıkladı. Benzer şekilde sızdırılan mali tablolara göre OpenAI, 2025 yılında 13,07 milyar dolar gelir elde ederken 852 milyar dolar değerleme üzerinden yatırım turu kapattı.

Yatırımcı ilgisi yüksek olsa da hızlanan büyüme şirketlerin bilançolarına ağır işletme zararları olarak yansıdı. OpenAI'ın 2025 yılındaki işletme zararı 20,92 milyar dolara, Anthropic'in işletme zararı ise 8,06 milyar dolara tırmandı. Anthropic'in maliyet kalemlerinde yalnızca hesaplama ve altyapı giderleri 7,33 milyar dolar tuttu. Sektörde uygulama seviyesinde çalışan Cognition, Perplexity ve Runway gibi şirketler gelir çarpanlarıyla değerleme toplarken, henüz bir ürünü bulunmayan Ilya Sutskever'ın kurduğu Safe Superintelligence 32 milyar dolar, Mira Murati'nin kurduğu Thinking Machines Lab ise 12 milyar dolar değerlemeye erişti.

Söz konusu finansman yapısında yatırımcılar ile donanım tedarikçilerinin iç içe geçmesi dikkat çekti. OpenAI ve Anthropic gibi lider girişimleri fonlayan Amazon, NVIDIA ve Google gibi devler, sağladıkları sermayenin büyük bölümünü bulut altyapısı ve çip satışı şeklinde geri aldı. Anthropic, 2026'nın ilk yarısındaki gelirinin yüzde 48'ini AWS, Google Cloud ve Azure pazar yerleri üzerinden sağladı. Benzer bir müşteri finansmanı modeli 1990'ların sonundaki telekomünikasyon sektöründe de görüldü ve halka arz süreçleri bu yüksek değerlemelerin kamu piyasalarındaki ilk bağımsız sınavı olacak.