ABD Hazine tahvillerindeki dalgalanma güvenli liman statüsünü sarsıyor

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, tahvil faizlerini düşürmek ve borçlanma maliyetlerini azaltmak amacıyla hükümetin tahvil alımlarını artıracağını duyurdu. Müdahalenin ardından kısa süreli bir düşüş yaşayan 10 yıllık ve 30 yıllık ABD tahvil getirileri hızla eski yüksek seviyelerine döndü. 40 trilyon dolara ulaşan federal borcun faiz ödemeleri, bu yıl toplam federal harcamaların yüzde 13,5'ini kapsayarak savunma bütçesini geride bıraktı.

Yüksek faiz oranları konut piyasasını baskılarken, Donald Trump yönetimi yüksek faizler nedeniyle ABD Merkez Bankasını hedef aldı. Çin ve Japonya gibi yabancı merkez bankalarının ABD tahvil varlıklarını azaltması ve alımların getiri odaklı özel yabancı yatırımcılara kayması tahvil piyasasındaki oynaklığı artırdı. Yabancıların toplam Hazine tahvili pastasındaki payı son yirmi yılda yaklaşık yüzde 40 seviyesine geriledi.

Bütçe açığının gayrisafi yurt içi hasılanın yüzde 6'sına ulaşması ve Hazine arzının talebi aşması, ABD tahvillerinin kriz anlarındaki geleneksel sığınak rolünü zayıflattı. Küresel piyasalarda artan siyasi ve ekonomik belirsizlikler, uluslararası yatırımcıların ve hükümetlerin alternatif güvenli varlık arayışını hızlandırdı.